影子銀行是一種不受大部分銀行業監管措施約束的信貸中介工具，它的興起造成了比較微妙的後果。它創造出了一種遊離於央行官員傳統監管控制手段之外的貨幣。美聯準(Fed)打造新工具應對影子銀行，是有道理的。
政府創造的貨幣分爲兩種形式。一是通貨，即人們錢包裏的紙幣和硬幣；二是準備金，即吸儲機構存放在央行的餘額。這些負債總是按票面價值交易；零售銀行可以將準備金減少100萬美元，從央行換取等值的紙幣和硬幣，就像你可以拿一張一美元的紙幣換得四個25美分硬幣一樣。
但貨幣也以私幣形式存在，零售銀行存款便是一例，貨幣市場基金的餘額也是一個例子。（貨幣基金與銀行相似，但它們在貨幣市場募資，而不是從私人儲戶那裏吸收資金；而且，它們使用收入購買債券，而不是發放貸款。）「私幣」通常也按面值交易。用20美元的銀行存款兌換一張20美元的紙幣，就像去取款機一樣方便快捷。
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