一個似有似無的「定向降準」傳言，讓市場開始躁動起來。在第一季度經濟數據公佈的當天，中國總理李克強在國務院常務會議上提出了這樣的一句話：「對符合要求的縣域農村商業銀行和合作銀行適當降低存款準備金率。」
儘管這句話被放在了相當長的前後文中，卻被眼尖的媒體挑了出來，也成爲了近期市場上最重要的財經新聞。市場投機者認爲，這是中國重新開啓降準通道的前奏，與中國因素相關的澳幣和銅價也出現了顯著的上升。
但筆者認爲，市場過度解讀了這項政策背後的意圖。首先，所謂的「定向降準」針對的目標是縣域農村金融機構，而且前後文也明確表示此項政策意在支持三農發展，這符合本屆政府一直以來的政策取向。第二，李克強也明確表示，整體經濟運行在「區間之內」，儘管存在困難，但並不改變其對整體經濟政策的取向。這事實上與前屆政府對於經濟的判斷存在一定的區別，從過去兩年來看，不會大規模刺激已經成爲政府與市場的共識，因此從「定向降準」這樣的細枝末節中得出「政策放鬆」的結論，似乎也有些牽強。第三，對於某些金融機構的「定向降準」已經實施過多次，這已經導致了農村金融機構的存款準備金率至少低於大型金融機構4.5個百分點，從先前的經驗來看，「定向降準」帶來的效果也十分有限。
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