今年伊始的故事似乎很簡單。有關世界經濟復甦的樂觀情緒推動股市上漲；隨著美聯準(Fed)縮減資產購買規模，普遍預計美國和德國國債收益率將小幅走高。投資者據此調整了頭寸。
但隨後的情節發展出現令人意外和不安的曲折。2014年剛過去5周，市場（尤其是在新興經濟體）再起風波。富時環球指數(FTSE All-World index)累計下跌近5%，而日本的日經225指數(Nikkei 225 index)下跌了13%。10年期美國國債收益率非但沒有上漲，還下降了差不多0.5個百分點——這在一個通常穩定的市場是相當大的變動。
那麼，是什麼地方出了錯？投資者得到許多不同的解釋（這很可能加劇了他們的神經緊張），而央行史無前例的貨幣政策實驗使情節更加撲朔迷離。市場波動顯示，投資者的不確定感急劇上升：不知道這僅僅是一次回調，抑或是下一場金融危機的早期階段。
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