觀點中國股市

「錢荒」對中國資本市場的影響

光大證券首席經濟學家徐高:中國的「錢荒」終將過去,但市場也應在很長時間內記住這次教訓。由於銀行間市場是整個經濟流動性的源頭,實體經濟和金融市場的流動性緊縮恐怕在所難免。

銀行間市場的錢荒是近期所有投資者關注的焦點。金融市場也因資金面的緊張而瀰漫着恐慌氣氛。受此影響,中國股市上證綜指在週一暴跌5.3%,創下了2009年8月31日以來的最大單日跌幅。

考慮到中國央行對銀行間市場流動性擁有完全的控制力,錢荒顯然是央行放任所致。對於央行爲什麼會這麼做,市場中有不同的解讀。按照央行自己的說法,資金緊張是因爲商業銀行在臨近季末時沒有做好流動性管理,同時又過於激進的投放了流動性所致。但也有分析認爲這是央行對QE3退出預期所帶來的資本流出應對滯後。

但不管央行放任錢荒發生的用意何在,資金面的嚴重收緊已經對經濟成長造成了傷害。就算資金面的緊張狀況能夠緩解下來,被這次錢荒所紊亂的預期仍將持續對經濟成長造成負面影響。

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