3月28日，中國股市斷崖式下跌、銀行股跌停式開盤，讓投資者異常恐懼。若看政策、消息面，似乎不足以引起中國股市如此劇烈波動，那麼是什麼因素引發A股市場如此恐慌？
當下一種流行說法是，由於中國銀監會規範商業銀行理財產品、收緊資金池，對銀行、券商等造成重大沖擊。實際上這是一種誤導。仔細想想，如果銀行、券商的估值主要依靠資金池業務和影子銀行，那它們就應該倒閉，畢竟影子銀行不是它們的主業。收緊監管對穩健經營是好事，應該予以肯定。尤其在目前金融混業監管缺失、經濟下滑風險加劇和投資理財產品去向不明的情況下，及時治理和切斷跨機構合作的資金池業務，有助於中國規避系統性金融風險。投資者不應該對銀行規範經營措施感到恐慌，除非是一些想渾水摸魚的機構意圖借「下跌情緒」來反對規範理財產品和監管銀子銀行，但不排除這種因素推波助瀾。
除對銀行股的不必要恐慌之外，A股週四表現還有以下因素：一是，中國平安260億元可轉債發行獲批，市場對融資和再融資的恐懼情緒加劇；二是，800多家IPO企業財務整頓進入尾聲，IPO即將開閘的報導和訊息接二連三；三是，中國證監會指定披露媒體發表社論《IPO重啓不是渾水猛獸》，在市場和投資者看來是監管者利用「喉舌」投石問路，故意放風來測試市場承受力，進一步加劇了投資者對IPO重啓的擔憂；四是，央企2012年報呈現大面積、鉅額虧損：中國遠洋鉅虧95.59億元、中國鋁業鉅虧82.3億元、鞍鋼股份鉅虧41.57億元……這一串數字讓人膽戰心驚，讓投資者對中國藍籌股的投資價值滋生疑慮。正是A股市場「羣龍無首」的格局，引發了週四的羣體性下跌。
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