觀點中國股市

「做空」時代,更需「做實」

FT中文網投資與財富管理編輯馮濤:轉融券試點的啓動,標誌着中國股市進入「做空時代」。中國股市需要「做空」,但更需要「做實」,對上市公司和監管者都是如此。

2月28日,中國將正式開始「轉融券」試點。結合2010年4月推出的股指期貨,和去年8月啓動的轉融資業務,這標誌着中國股市進入到真正意義上的「做空時代」。

美國經濟學家薩謬爾遜早前在《經濟學》中認爲,投機者是對股票市場有益。但這有兩個重要前提:一是監管者制定了法律法規打擊違法投機行爲,二是股票市場不僅有做多機制,還有做空機制。

在世界範圍,做空機制已經成爲成熟證券市場交易制度的一部分,它允許投資者在股票下跌時盈利。對於上市公司而言,做空機制對其在公司運作、規範資訊披露等方面具有積極的警示意義;對股票市場而言,做空機制具有調節市場的作用,有效防止暴漲暴跌;對於監管者而言,推出做空機制,將上市公司的估值更加趨向合理。

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