七國集團(G7)和20國集團(G20)等最大經濟體的領袖們最近一直在試圖淡化匯率戰的風險。但這未必能夠阻止匯率戰的爆發。原因就是主要工業國家對貨幣政策在當前環境中的作用不再能夠達成共識。
傳統的觀點是，在確保物價穩定的情況下，貨幣政策應該以刺激成長和就業爲目標。在通膨預期穩定、央行預測的通膨也在目標範圍內的情況下，爲了促進消費和投資，利率可以維持在儘可能低的水準。由於各國貨幣政策不同，匯率由金融市場決定，而各國貨幣政策又由各自不同的週期狀況決定。
在這種環境下不存在匯率戰，因爲一些國家的較低匯率反應它們較弱的基本面。經濟相對萎靡的國家匯率較低就沒有什麼好抱怨的了。貨幣政策的任務就是努力逆轉這種局勢，而匯率貶值只是結果。
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