到目前爲止，「巴菲特交易」已經爲人熟知，這是指由波克夏哈薩威公司(Berkshire Hathaway)對高收益優先股所進行的風險極低的投資。波克夏上週對亨氏食品公司(Heinz)的收購就符合這一經典模式。我們在驚呼「他又做成一筆交易」之前先停下來想一想，亨氏爲華倫•巴菲特(Warren Buffett)作爲交易撮合者和資本家的形象帶來了哪些新的變化。另一個值得注意之處是，該交易對美國經濟走勢的微妙暗示。歷史上巴菲特在這方面總是正確的，因此應該引起我們的重視。
此次交易中，波克夏與巴西私人股本公司3G資本(3G Capital)聯手，各自投入40億美元收購亨氏一半的普通股。波克夏還會斥資80億美元購買年息9%的可贖回優先股和權證（即允許投資者在未來某個時刻以協議價格購買股票的期權）。這筆摺合每股72.50美元的現金交易中包括120億美元的新債務和債務承擔，交易總價值爲280億美元。
從上述交易細節中，我們對巴菲特這位交易撮合者看出了什麼？最值得注意的一點是他對槓桿的容忍度。亨氏每一美元股份背有6美元債務——這一比例令公司債券持有人和評級機構感到不安。有人稱此次交易是「槓桿式收購」，巴菲特對此感到憤慨，因爲他不打算將亨氏轉手賣掉。這個理由很充分。然而另一方面，該交易確實像極了槓桿式收購——否則賣方也不會接受這一價格。幾十年來一直在批評槓桿式收購的巴菲特居然會簽署這一交易，這似乎令人費解。不過，其中的玄機在於：在其他人看來，槓桿真實無比，但對波克夏來說，槓桿在很大程度上並不存在。
您已閱讀35%（651字），剩餘65%（1205字）包含更多重要資訊，訂閱以繼續探索完整內容，並享受更多專屬服務。