A股

中國能否建成一流資本市場?

美國加州州立大學(長堤)商學院教授孫滌:近日中國證監會主席郭樹清關於建設一流資本市場話題引起很多討論,但中外企業都存在「激勵不相容」弊病,若得不到糾正,市場怎能恢復信心?

近日A股持續低迷,中國證監會主席郭樹清則數次表示中國資本市場成爲「世界一流」具備有利條件。上海能不能成爲「第一流的資本市場」?理由有多種,坊間談論很多。比如上海同香港對比,優勢在哪裏,和倫敦、紐約相比,又怎樣?

記得十年前,筆者曾帶領中國建設銀行總行一隊人,造訪德意志銀行在法蘭克福的總部,那時他們也有取代倫敦的雄心。但不出兩年,德意志銀行的總部竟遷往了倫敦,而開會議時的工作語言也換成了英語。經營的環境和治理的基礎,比起德國人通常自圓其說的那樣,倫敦的生活多彩多姿,所以從業人員都樂意到那裏去居住生活,恐怕要複雜許多。幸好中國處於「後發」,理應有利於學習人家的成敗,免蹈覆轍。

今日巴克萊銀行的CEO戴蒙先生(B. Diamond)引咎辭職,繼摩根大通銀行的戴蒙先生(Dimon)犯下的「致命錯誤」之後,又替市場提供了一例鮮活的教訓。一個月前,筆者在本欄裏提出「缺失了問責的機制,未能對責任人有效追索他們的報酬和給予應有懲戒的話,企業的虧損、社會的風險將層出不窮,市場將無寧日。」不幸言中,還真是「六月債,還得快」。

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