又一個春天，又一場磕磕碰碰的美國經濟復甦。這已是連續第三年：許多人預期將重歸強勁成長的美國經濟，開始看起來又將在夏天進入蟄伏。最近的就業數據顯示，失業人數減少11.5萬，勉強與人口成長相匹配。尋找工作的美國人比例繼續向錯誤的方向變動，這對官方失業數據起到粉飾作用。4月失業率下降0.1個百分點至8.1%。如果沒有人退出勞動力市場，這個官方數據本來是會上升的。
所有這些都不是太大的意外。我們可以歸咎於許多外部因素——歐元區危機、相對較高的全球油價居高不下，以及中國和印度經濟成長預期將放緩。相比過去，如今美國經濟在更大程度上受到其他地區需求變化的影響。在當今的全球經濟中，美國國內購買力不再是主要推動因素。那種時代可能已一去不復返了。
這些結構性力量一直在逐步深化。在過去20年的每個商業週期中，美國經濟都要用比以往更長的時間恢復成長，恢復充分就業。在每一個週期中，市場清除過剩供應的價格都低於上次擴張期間。在美國的復甦即將進入第四年之際，家庭收入中位數顯著低於復甦開始時的2009年6月。今年11月巴拉克•歐巴馬(Barack Obama)面對大選時，家庭收入可能更低。
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