羅馬方面傳來了好訊息：眼下管理義大利的人，比較靠譜。過去十年，西爾維奧•貝魯斯柯尼(Silvio Berlusconi)領導下的政府就像是一場夜總會里的歌舞表演。而如今的馬力歐•蒙蒂(Mario Monti)時代，應該更像是20世紀70年代的經典義大利影片——有著對白字幕，演繹著生與死的主題。他的開局相當不錯；退休金改革已經到位，他又開始著手解決根深蒂固的經濟僵化問題。不過，蒙蒂的努力還沒有在債券市場上得到反映。目前，義大利10年期國債的收益率爲6.4%，仍高於西班牙。
義大利國債持有人可以分爲三類——樂觀派、悲觀派和中間派（想做悲觀派的樂觀派、或是想做樂觀派的悲觀派）。過去6個月，義大利投票通過了約800億歐元的減支和增收措施，希望明年初步實現財政盈餘佔到國內生產毛額(GDP) 5%的目標。在這樣一個國家裏，樂觀派應該佔據上風。但實際情況並非如此，主要是由於國家財政狀況仍岌岌可危。在上週被標普調降評級後，義大利目前的信用評級(BBB+)已屬歐元區次低水準，高於塞普勒斯(Cyprus)和三個正在接受紓困的國家。這好比非要以薄弱的底子，撐起到2014年籌資6500億歐元的重擔。
義大利10年期國債收益率已從去年11月份7.5%的高點有所下降。但西班牙的借債成本僅爲5%。義大利可以縮短借債期限，從而降低融資成本——兩年期債券收益率可能維持在4%。不過，這也將縮短還款期限（目前總體約爲7年）；對義大利1.9兆歐元淨主權債務來說，這是爲數不多可以確定的事件之一。義大利如果想把悲觀派變成樂觀派，僅僅滿足像樣的預期還不夠。蒙蒂應當提出一個令人驚喜的目標，比如提高不變經濟成長率（從當前的零提高到3%如何？）。只有到那個時候，義大利的借債成本纔會真正迴歸正常。
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