鑑於地緣政治方面隱憂衆多，人們或許以爲股票投資人士會夜不能寐，在對股市再次崩盤的擔心中迎來2012年。但這根本就不是他們目前所煩惱的，相反，他們中的許多人所擔心的是股市可能重現始於2009年春季的那種大反彈行情。
這是因爲，投資經理們受到的激勵是極度扭曲的。投資經理們並不是靠實現盈利獲取報酬的，甚至超越大盤也不算什麼；只要不比其他同行差，他們就能心安理得地享受酬勞。對於投資經理們來說，業績跟隨市場情況變差算不上太糟，但錯過2009年那樣的大反彈（短短兩年市值翻了一番），對他們的職業生涯來說就是一場災難了。這就是公司發給他們薪酬的邏輯（通常與他們所管理資產的規模成比例）和評判他們的標準（與同行和公開股指比較）。投資行業扭曲的激勵方式（這也是金融危機產生的原因之一，且迄今爲止人們還從未嘗試加以糾正），導致股市在高估的狀態下迎來2012年。估值不當只可能導致今後資本配置不當。在目前的情況下，沒有人希望發生這樣的情形。
你或許能夠對此加以反駁。本益比（衡量市值的最普遍標準）2011年間穩步下降。美國標準普爾500指數目前的歷史本益比爲13倍，不算雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉後的那幾個月，這是最近20年裏最低的水準。因此，有人辯稱，股價已經針對政治和宏觀經濟方面的許多隱憂相應地進行了折減。
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