1991年1月，爲了在股票市場劇烈波動的非常時期平抑股價，防止大起大落，促進股票市場健康發展，深圳市證券市場領導小組決定建立深圳市證券市場調節基金，爲了管理好該基金，深圳市政府頒布了《深圳市證券市場調節基金管理暫行辦法》，對基金的性質、資金的來源及籌集辦法、基金的管理、使用、運作等做了規定。規定調節基金是爲了平抑證券市場，不以盈利爲目的。基金資金主要來源於證券交易時徵收的印花稅、股票溢價發行收入、基金利息收入和其他收入等。其使用由市財政局、體改委、監察局三家派代表組成調節基金管理小組，負責監督基金的籌集及運用。1993年底，有關方面決定不再籌集新的資金，原有基金中企業繳納的部分歸還企業。
這是中國證券市場第一次設立的政府幹預基金，由此開始了政府主動坐莊買賣股票、調整市場指數、干預市場起落的先聲。
從1990年12月8日起，半年以來始終上漲的深圳股市在諸多因素綜合作用下開始掉頭向下，自此開始9個月的長跌。9個月中，深市總市值抹去七八個億，市值只剩35個億，一片恐慌。
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