Lex專欄：奧林巴斯「曝光」

世界各地的投資者都應當用略微不同的眼光看待財務報表。奧林巴斯週二承認曾篡改賬目，以掩蓋多年前的投資虧損，這不禁提醒人們：那些經審計師認證爲「真實而公平」的企業帳戶，不過是數十萬次人的判斷的積累。到底是誰的真相、誰的「公平」呢？

就這家以相機和內窺鏡聞名的日本製造商而言，對於損失金額大小、不當操作從何時開始、以及對涉事高階主管將作何處理等，細節仍未公開。與此同時，真正發人深省的是，他們居然差點就矇混過關了。用於最初一筆或多筆投資的資金，似乎在無人察覺的情況下離開了公司賬戶。隨著此類投資的表現逐年惡化，事件主角們可能開始想方設法，讓自己的未變現虧損得到變現。2008年至2009年的金融危機爲他們的撤離企圖提供了理想的掩護。面對數千億的資產減記，誰會質疑公司是否爲收購生產面霜和烤箱用具的小企業多付了錢，或者向「顧問們」支付了慷慨的費用？直到一名舉報人在2011年夏天聯繫了日本Facta雜誌後，此類不當操作纔開始浮出水面。

對奧林巴斯來說，未來很可能需要重新報告歷史賬戶，徹底更換董事會成員（爲何不到一週的調查就能發現他們沒發現的東西？），甚至可能讓被罷黷的前執行長邁克爾•伍德福德(Michael Woodford)重返。隨著這件事不斷發酵，日本股票投資者將受到最真切的傳染效應；在此事被踢爆之前，日經225指數(Nikkei 225)半數以上成份股的股價低於資產淨值，似乎表明市場對這些企業的資產質量抱有疑慮。但世界其他地區的基金經理們，也應當反思奧林巴斯何以將如此龐大的漏洞掩蓋如此之久。