當前中國宏觀經濟運行出現了諸多新形勢。一是受希臘就歐盟解決希臘債務危機的方案全民公決一波三折，歐債危機再次陷入恐慌。二是10月經濟領先指數PMI大幅回落，實體經濟下滑的風險加大。三是當前通膨壓力逐步減輕、多數城市房價停止上漲、緊縮貨幣政策的效果正在不斷顯現。四是三季度社會融資總量季環比下降43%，各項融資管道全面收窄，顯示實體經濟面臨的信貸環境已經過緊。
鑑於上述中國宏觀經濟面臨的新狀況，筆者認爲，過緊的貨幣政策應逐步適時轉向中性。預計年末兩月，信貸額度會大幅提升。而當年末房價下降趨勢更加明朗、通膨回落至4.5%左右時，不排除下調準備率的可能。
海外經濟運行的風險不斷加大
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