2008年全球股災猶在眼前，如今各國股市再遭股災。短暫企穩之後，歐美股市週三再次劇烈震盪，道指大跌4.62%，先前翻紅的滬深股市11日亦雙雙低開。這或許並非股災結束。當前市場資訊一片茫然，更需洞察混亂背後的真相：到底是什麼因素主導了這一輪瘋狂下跌？
首先，被指爲導火索的標普調低美債評級顯然不是根源。證據很容易尋找。如果標普調低評級是根源，其作用線條少不了美債被大舉甩賣、美債價格崩潰、利率急劇上升、美元巨幅下跌等劇目——然而，以上環節沒有一個成爲現實。不論標普下調前後，美債不僅沒有遭遇拋售，反而受到追捧，美國中期國債價格從6月初至8月8日上升了5.5%。同期，美元綜合匯率也並未下滑，一直穩定地在74點之上震盪。
本質上，標普評級只是一種意見之表達，它對機構投資者的參考價值絕不大於機構投資者自己的研究，也並非寰球股災的根源。
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