中國本來就偏緊的流動性現在更緊了一點。5月底，高盛(Goldman Sachs)金融狀況指數(Financial Conditions Index)——對銀行間同業拆放利率、A級企業債券收益率、貿易加權匯率以及股票價格的綜合衡量——趨近2008年8月的水準，這與堅定的收緊政策吻合。自那以來，短期銀行間同業利率飆升，高於期限更長的合約，同時人民幣貸款成長大幅趨緩，5月份同比下降近五分之一。就在全國上下似乎在呼喚流動性的時候，中國央行週三宣佈將一年期利率上調25個基點，從週四起執行。
與以往一樣，問題在於通膨。儘管中國總理溫家寶最近在本報發表的文章中保證，國內政策已經「奏效」，而且「今年價格上漲將得到有力的控制」，但定於數日之後發佈的6月份消費價格指數(CPI)，預計將明顯高於5月份的數據。出版商財新(Caixin)最近對銀行家和經紀人的調查顯示，6月份通膨將達到6.3%，高於5月份的5.5%。
這導致全球其它市場出現意料之中的「退出風險」痙攣。投資者對於任何看似提高中國硬著陸幾率的動態都感到震驚。
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