改革開放以後，爲了打破原有計劃經濟體制條塊分割的束縛，大中型國有企業開始採用「橫向聯合」的改革辦法，開闢了向股份制改革發展的另一條途徑，成爲萌發股份制的土壤之一。
1980年4月22日，趙紫陽在長期計劃座談會上講話中就提到：「要採取必要的政策、措施，把各種資金引到國家建設需要的方向上來，彌補國家建設資金的不足，解決以小擠大、重複建設的問題。有效的辦法，就是要在經濟上搞聯合，走聯合之路。現在實行兩級財政和擴大企業自主權後，地方和企業的錢會逐年增多。但無論如何再不能把地方和企業的錢收上來，這條路不能走。只能採取經濟的辦法，自願協商，實行互利，搞合營或聯合，把資金引導到國家急需的、重要的建設上來。比如輕工，與其各個地方自己搞，不如集中在條件好的地方搞，可以成立股份公司，分利潤，分產品。 國家要制訂有關的政策，要立法，所有制不能隨便變。這樣，矛盾會緩和些。」
據筆者對國務院發展研究中心研究員的丁寧寧採訪，當時地處湖北襄樊的第二汽車製造廠（簡稱「二汽」）採取了和一機部系統以外的軍工企業和地方企業「橫向聯合」的辦法，終於使汽車產量達到設計目標，引起了中央高層的重視。1983年，根據國務院總理趙紫陽的指示，國務院發展研究中心主任馬洪帶隊到二汽調研，總結二汽「橫向聯合」的改革經驗。在起草和修改調研報告時，一些同志提出，爲了進一步推動改革，可以把「橫向聯合」中的投資和固定資產折成股份，組成緊密型的股份公司，「橫向聯合」就更鞏固了。針對當時「股份制就是私有制」的疑慮，中心同志引證馬克思「股份制是對私有制消極的揚棄」的原文進行辯駁。馬洪在關於二汽調研報告給總理的信上，寫下了一段關於股份制可能更有利於鞏固「橫向聯合」的觀點。趙紫陽看了非常高興，在批示中寫下了「這個辦法好……榮譽共享，利益均沾」等等的一段話。並打電話給馬洪，提出有了股票，就有個流通問題，在理論上還有一些障礙。馬洪要中心的同志繼續從馬克思原著中尋找排除障礙的理論根據。於是就有了《股份制與資本市場問題》這篇稿子，並在不久後將稿子中的一部分交給《世界經濟導報》於1985年2月4日發表，定題目爲《社會主義要有資本市場》。(見插圖：1985年2月4日《世界經濟導報》版面)