債市

Lex專欄:特里謝的花招

歐央行行長特里謝成功地讓「市場先生」繳械投降。市場經歷了一週的瘋狂之後走上正軌,但這並不表示特里謝已經終結了歐元區的主權債務危機。

千萬別和讓-克勞德•特里謝(Jean-Claude Trichet)玩撲克。他剛剛成功地讓「市場先生」這位豪客攤了牌。在提高了市場對歐洲央行(ECB)出臺二次定量寬鬆式的措施、大規模購買未沖銷債券的預期後,這位歐央行行長又明確排除了定量寬鬆的可能性,於是市場繳械投降了。經歷了瘋狂的一週後,西班牙的借貸成本較周初略有下降。僅在週四一天,葡萄牙兩年期債券收益率就收縮了78個基點。歐元匯率再次進入上行通道。

遺憾的是,這些都並不表示特里謝已經終結了歐元區的主權債務危機,因爲歐元區外圍國家根本的信用度仍然過低。

事實上,市場形勢逆轉或許是央行官員採取更加審慎(和虛僞)態度的宣傳廣告。特里謝語氣強硬,卻從未具體給出歐央行債券購買的規模——這個計劃還將持續4個月。這一規模將「與我們對市場混亂的判斷……相稱」。若債券購買規模與本週初的市場混亂相稱,那確實會非常大。坊間傳聞稱,歐央行已經積極購買了債券。市場或許沒有得到它想要的一切,但確實得到了很多。

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