美聯準(Fed)擬議中的定量寬鬆政策是一場危險的賭博,潛在的好處不多,卻蘊含著製造資產泡沫的巨大風險,而這些泡沫可能會破壞全球經濟的穩定。儘管目前美國經濟疲弱,前景也不確定,但定量寬鬆並非適當的應對辦法。
根據定量寬鬆的定義,美聯準將購買長期政府債券,數額可能高達1兆美元或更高,由此向經濟和銀行超額準備金注入同等數額的現金。市場對這一行動的預期已經壓低了長期利率,打擊了美元相對其它貨幣的價值,推升了大宗商品和農業用地價格,並且拉高了股價。
像所有泡沫一樣,當利率迴歸正常水準時,這些被誇大的漲勢可能會迅速逆轉。因此,槓桿投資者面臨的危險最大,包括借款購買上述資產的個人以及持有長期證券的銀行。在資產價格泡沫破裂引發此次危機之後,這些風險應該是一目瞭然的。儘管目前正在上漲的特定資產價格與上次不同,但令人擔憂的是,泡沫破裂之時出現破壞性價格下跌的可能性卻是類似的。
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