金融市場

FT社評:金融市場的人機大戰

擔心電腦將主宰世界的人可以放心了:機器仍需要法律,才能保護它們不被人類打敗。這是從兩名挪威交易員被判操縱市場得到的較輕的教訓。那麼更重要的教訓呢?

那些擔心電腦正走向世界主宰之路的人可以放心了:機器仍需要法律保護自己不被人類打敗。這是從兩名挪威日間交易員被判操縱市場得到的較輕的教訓,更重要的教訓在於,禁止市場濫用的法規與金融現實之間並不匹配。

斯文•埃吉爾•拉森(Svend Egil Larsen)和佩德•韋比(Peder Veiby)各自在美國經紀商Timber Hill用於挪威數只交易清淡股票的自動交易演算法中發現了可預測模式。當他們下單時,演算法將履行指令,並同時推高買賣價格。通過分批少量買入,他們在賣出股票前推高了Timber Hill的價格。兩位交易員在5個月內獲利約4萬英鎊。

挪威輿論在這場人機大戰中站在人類的一邊,但奧斯陸地方法庭(Oslo District Court)做出了嚴厲判決。法庭判這兩名交易員操縱市場成立,判決緩期監禁,並沒收非法所得。這種基於禁止歐洲市場濫用指令的判決結果可能在法律上是正當的,但不太符合公共利益,因爲保護如此愚蠢演算法背後的資本,不會對社會有任何好處。沒有人強迫他們以這種方式交易;實際上,自動交易的目的是爲了比人類更高效率地發現並利用規律。在本案中,「落伍」的人類打敗了機器。

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