被要求收拾自己房間的青少年,往往會稍微應付一下,滿足最低要求,以擺脫壓力。類似地,在美國總統要求中國讓人民幣升值三天後,中國宣佈提高人民幣兌美元匯率彈性——儘管仍保持匯率基本穩定。中國政府在20集團(G20)多倫多峯會一週前推出此項舉措,可能使其通過5天非常小幅的人民幣升值表明,中國是負責任的(即使是不情願的)世界公民。
中國不得不做些什麼。中國政府在2008年7月重新實施的人民幣盯住美元匯率的「緊急政策」日益顯得不合時宜。中國5月出口同比大幅成長近50%——6年來的最大升幅——使該國當月貿易盈餘遠高於5年平均水準。但鑑於出口商將承擔未付美元應收賬款的損失,一些外部人士真正想要的一次性、兩位數的升值,從來都不是一個嚴肅的選擇。
實際上,中國似乎可能用漸進升值取代盯住政策。中國恢復了2005年至2008年的人民幣兌一籃子貨幣政策,以及同樣的每日交易區間。沒有跡象顯示人民幣升值目標的步伐,但鑑於一籃子貨幣的可能組成貨幣——或許70%是美元——市場應該假定人民幣將會漸進升值。週六中國央行語焉不詳的聲明,就包含這層意思——聲明中三次使用了「彈性」一詞,而四次使用了「穩定」。
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