放眼新興世界的幾乎任何地區，你都會發現，實際匯率在過去12個月內都迅速攀升。巴西雷亞爾升值27%，俄羅斯盧布升值14%，跟蹤10種亞洲最活躍新興國家貨幣的彭博-摩根大通亞洲美元指數(Bloomberg-JP Morgan Asia Dollar index)，目前處於19個月高點。
原因是新興市場中湧動的「資本熱潮」——一定程度上，這是受到發達國家極低的利率水準和其它地區利率不斷上升的推動。
但還有另一個原因：市場對新興經濟體與發達經濟體的信譽度和前景作了根本性重估。這給新興經濟體帶來的後果，可能是資本過剩、隨之而來的對本幣匯率高估的憂慮、廉價進口的泛濫，以及大批資金一旦最終撤離所導致的極度波動。
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