在一些足球場大小的交易場內，熱騰騰的霧氣讓人幾乎無法看到遠處的牆壁。不過，即使是在好的年景，大多數投行在利率、外匯和現金股票等「流動性業務」上也是舉步維艱。除非你在某種特定產品方面排名前三或前四，否則，你最好還是忘記它。許多銀行耗費鉅額財富，試圖擠進前幾名。
問題出在哪兒呢？膨脹的資產負債表與較低的波動性（因而較低的風險）相結合，壓低了利潤率水準。因此，只有規模龐大、且擁有尖端交易平臺的銀行能夠賺取高額利潤。但危機期間，所有事情都發生了改變。突然之間，資產負債表萎縮、波動性失控、恐懼心理席捲所有交易場所。舉例來說，據摩根史坦利(Morgan Stanley)與奧緯諮詢(Oliver Wyman)的一份報告顯示，外匯與利率交易利潤率大約提高了1倍；信貸價差則擴大了5倍。
這曾經是一個多麼好的財富之源啊！再加上陡峭的收益率曲線以及定量寬鬆貨幣政策的作用，2009年第一季度固定收益業務利潤率同比提高了兩倍。這對去年稅後股本回報率的總體貢獻，與減記虧損造成的拖累相當，超出了成本控制與削減獎金對回報率的貢獻度。儘管槓桿率僅爲2007年末的一半，但美國銀行類股去年仍出現強勁反彈——出於同樣原因，全球其它市場的銀行類股亦是如此。這一趨勢仍在繼續。
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