圍繞美元沒落的大辯論頗具啓迪意義,只是時機遠未成熟。然而,引人注目的是,在討論誰能取代美元成爲全球貨幣時,人們對歐元避而不談。一籃子貨幣、特別提款權(SDR)乃至人民幣國際化,種種建議相繼出籠,惟獨不提明顯可以取代美元的歐元。
這本應是歐元的機遇。歐元已經是全球第二大貨幣。人們早就認識到,美國經濟規模與美元所佔據的壓倒性地位很不相稱。這場危機使美國在全球國內生產毛額(GDP)中所佔的比重加速下滑,而美國對於財政可持續性的明顯忽視,也在侵蝕美元長期內的相對吸引力。
誕生十年來,對於其成員國而言,歐元是一項巨大成就。在這場經濟風暴中,歐元對於歐盟成員國及相鄰經濟體的吸引力,達到了前所未有的程度。然而,拋開暫時的貨幣升值不談,絲毫沒有跡象表明,人們正逐漸把歐元當作一種全球貨幣。在全球儲備中,美元所佔的比重仍是歐元的近3倍。在危機最嚴重的時期,身陷困境的各金融機構都需要美元,爲此,美聯準通過互換協議,爲非美國機構提供了高達6000億美元的流動性。這種情形從來沒有發生在歐元身上。在歐洲,歐元是一項巨大成就,但它仍只是一種區域性貨幣。
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