中國石化(Sinopec)乖乖地遵從了中國政府對三大國有能源企業下達的最新指示：出去把油給我找回來。中石化即將以73億美元收購的Addax石油公司在西非和庫德斯坦每日開採約13.7萬桶原油。國企身份將爲中石化在這些動盪地區提供政治庇護——其中令人回味的諷刺意味是，在世界大國中，中國第一個享用了伊拉克北部400億桶潛在原油產量的饕餮大餐。
然而，中國對能源的渴求致使中石化爲歐洲第二大獨立石油公司支付了泡沫價格。中石化的出價僅略低於去年夏天Addax的歷史最高股價。由於執行長讓•克洛德•岡迪爾(Jean Claude Gandur)掌有Addax 40%的股權，這不會是個艱難的決定。從中石化的角度看，如果包括約15億美元的淨債務，中石化相當於以每桶油氣當量20美元的峯值價格購買了Addax的儲備。不過，Addax在將儲備資源轉化成實際產量方面擁有良好的歷史記錄。考慮到這一點，中石化爲探明儲量和潛在儲量支付的價格便掉落至每桶油氣當量5美元左右——接近2003年英國石油(BP)重返俄羅斯市場時向秋明石油公司(TNK)支付的價格，雖然兩者面臨的政治風險大不相同。
中石化的出價較Addax表現平淡的股價有近47%的溢價，也是中國迄今在油氣領域的最大一筆對外投資。該是一筆振奮投資者對獨立石油領域預期的最新交易。英國Centrica最近以85%的溢價收購了Venture 22%的股權。與此同時，Heritage Oil將與在庫德斯坦油田作業的土耳其Genel合併。有些人從中看出了某種趨勢——雖然每筆交易都具有自身的特點，而且只有幾筆宗是大手筆交易。例如，杜拜阿拉伯聯合大公國石油公司(ENOC)本月以「適度溢價」購買Dragon Oil其餘近半數股權的計劃，就讓很多人感到失望。
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