美聯準建立通膨目標正當時

前美聯準理事米什金:在目前經濟處於自由落體的情況下,美聯準考慮實行通膨目標是不是瘋了?在我們正遭受金融危機之苦且經濟表現如此糟糕之際,強化穩定通膨的承諾是正確之舉嗎?

我的答案毫無疑問是肯定的。實行明確、量化的通膨目標,正是當前幫助美國經濟復甦所需要的。

關於針對特定的量化通膨目標許下透明且可信的承諾,通常觀點認爲這爲長期通膨預期提供了一種強有力的支撐,因此有利於直接實現穩定低通膨的目標。在防範通膨率升至過高水準方面,其它國家採用明確量化通膨目標一直相當成功。然而,人們不認可的一點是,通膨目標會阻礙通膨降至過低水準。在當前這一關鍵時刻,這一效果卻能產生極大作用。

以前,通膨風險一直處於上行趨勢。但我們最近遭受的金融市場嚴重瓦解帶來了收縮性衝擊,並完全改變了經濟形勢。不僅美國經濟陷入了嚴重衰退,通膨率也大幅下挫。消費者物價指數(CPI)年漲幅已降至2%以下,我認爲,這低於與物價穩定相符的合理通膨目標;過去3個月,CPI漲幅較前3個月下跌10%。不計食品和能源價格的核心通膨指標也顯示,通膨風險處於下行趨勢。核心CPI可能爲基礎通膨率提供了更爲準確的參考標準,它較上一年上漲約2%,但過去3個月卻降至0.5%以下。

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