新救市者

FT中文網財經編輯何禹欣:除了繼續調整印花稅,掌控著中國最重要金融資產的中央匯金首次擔當了救市重任,國資委也釋放出央企可能買入上市公司股份的資訊。新救市者登場,將把股市帶向何處?

樂觀者認爲政府此次救市成功的可能性很大,因爲上述政策「非常必要,也非常巧妙」。一位中國經濟學家指出,在全球金融市場動盪加劇的背景下,中國股市已出現顯著的恐慌情緒和明顯的低估區間,亟需政府的干預,以恢復市場的定價功能。而匯金擇機入市的提法,具有很強的暗示性,將對穩定指數起到明顯效果。事實上,市場似乎已經提前感應到銀行股即將獲救——在9月18日上午延續之前兩天的跌勢之後,當日下午銀行股突然開始集體反彈,個別小銀行股甚至出現了漲停。

而懷疑論者指出了三個不確定。首先,從歷史記錄來看,調節印花稅能否有效影響股市始終是個疑問。就最近一次調整來看,今年4月底印花稅從千分之三降低到千分之一,僅讓市場出現了數日的反彈。

其次,匯金直接入市買三大銀行股票的做法,一方面固然能提振投資者對銀行板塊的信心,另一方面,也激發了市場對其支持力度的期望。換句話說,假如匯金的「拯救」力度和規模並不符合市場想像,這個巧妙的暗示就可能失去效力。申銀萬國徐妍認爲,「央企是否會出現具體的增持和回購行爲」是需要重點關注的方向。

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