A股盈利急跌意味著什麼?

摩根大通證券(亞太)中國市場主席李晶:上半年中國A股公司盈利急劇下滑,其中跌幅最明顯的是上市的中央直屬國有企業。未來中國政府可能採取有針對性的措施,以防止部份重要行業週期性下滑對整體經濟造成影響。

受全球經濟放緩、國內宏觀調控及運營成本上升的共同影響,中國國內上市企業上半年盈利急劇下滑。從滬深兩市1,619家上市公司公佈的中期業績看,2008年上半年盈利平均按年下跌16.0%,較2007年49.4%的成長率大幅萎縮。跌幅最明顯的是中央直屬國有企業,盈利按年下跌10.3%。

各行業苦樂不均

深入分析這些數據後,我們發現盈利急劇下滑背後最大的原因是煉油及發電行業的鉅額虧損。除了這些行業,中國上市公司的盈利按年成長41.5%。其它經濟領域方面,最爲顯著的是銀行及上游的資源行業上半年取得大幅成長。

A股市場的深度調整(年初至今的跌幅達到57%)也是導致盈利下跌的原因之一,因爲公司不能再依靠投資收益來獲得更高的盈利。今年上半年,虧損的公司增加至13.5%,而2007年僅爲7.5%。

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