匯源好買賣?

FT中文網財經編輯何禹欣:弱市中以近3倍市值的價格轉手匯源的背後,包含了一個處於高度競爭性行業的領先中國民營企業對自身成長前景、宏觀經濟和國際對手的憂慮。外資則不失時機地進一步確立了在中國食品飲料業的領導地位。

就在香港和上海股市繼續處於濃厚「看空」情緒之中的時候,匯源易主的訊息引起了近乎狂熱的買盤。9月3日上午,全球最大飲料公司可口可樂正式宣佈收購匯源果汁全部股份的計劃,每股出價12.2港元,接近訊息宣佈前一個交易日匯源收盤價的3倍!當日收盤時,匯源的股價翻番,直逼11港元/股;同日恆生指數和上證綜指卻分別下跌了2.17%和1.2%。據湯森路透統計,按約24億美元的成交金額,可口可樂-匯源是中國民營經濟領域有史以來規模最大的外資併購案。

在對匯源賣價稱好的同時,飲料業分析師普遍對匯源被「全部」賣掉感到驚訝和不解。將時間撥回兩三年前,各方買家爲求得一星半點匯源股份踏破門檻的場景依然歷歷在目。其中最執著的追求者之一法國達能,不但在匯源上市前想盡方法成爲戰略投資者,又在上市後從二級市場繼續買入,終於獲得了近23%的股份,成爲僅次於匯源創辦人的第二大股東。而今,達能在最新公告中表示已達成協議——向可口可樂轉讓所持有的全部匯源股份。據FT中文網瞭解,在出售問題上,大股東的意志扮演了決定性的角色。

爲什麼匯源的大股東,民營企業家朱新禮,在此時選擇全盤退出?畢竟,到目前爲止,匯源一直保持著中國高濃度果汁市場第一的位置,市場佔有率超過40%。

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