作者是法國興業銀行(Société Générale)的主席，也是歐洲中央銀行執行委員會的前成員
歐洲央行正面臨兩難境地。它需要收緊貨幣政策，以遏制出人意料的高通膨，同時防止整個歐元區的金融市場分裂。
歷史表明，分裂不僅會給成長和就業帶來高昂的經濟代價，還可能帶來巨大的政治代價，導致公衆對歐洲機構失去信心。但是，目前處理碎片化問題的文書有重要的侷限性。
有一個「直接貨幣交易」(Outright Monetary Transactions)計劃，可以無限量購買受危機衝擊國家的政府債券。該協議是在歐洲央行前行長馬里奧•德拉吉(Mario Draghi) 2012年「不惜一切代價」的言論之後制定的，附帶了嚴格的條件。要啓動歐洲央行根據直接貨幣交易購買主權債務的權力，一個國家必須首先獲得歐元區金融援助基金(即歐洲穩定機制)的紓困計劃。這讓成員國在政治上很難接受。
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