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過去一週，美國國債市場的動盪引發全球股市暴跌，加深了先前多方對美國乃至新興市場股市泡沫的擔憂。總市值剛破兆美元的比特幣與股市同步跳水，也讓人懷疑它作爲另類投資資產的長期潛力。中美關係方面，美國總統拜登下令審查關鍵供應鏈安全，似乎是在以更加明智的方式繼續走「川普主義」道路，但能否打破經濟全球化下的國際分工大勢，仍舊疑點頗多。

國際金融市場動盪

受國債動盪拖累那斯達克指數下挫3.5%

美國國債收益率的快速上升令許多基金公司措手不及，追隨趨勢的對沖基金以及抵押貸款債券的傳統買家本週紛紛進行對沖操作。

美國國債在週四遭大舉拋售後企穩

在週四經歷了去年3月以來最嚴重拋售後，週五美國國債在歐洲交易中價格回升。投資者越來越擔心美國和其他央行會收緊貨幣政策。

利率上漲爲新興市場牛市澆冷水

不斷上漲的美國利率喚起了人們對2013年「縮減恐慌」的記憶，同時發達市場借款成本大幅上升開始波及新興市場。

港股部分板塊過熱宜分散配置資產

陳惠仁：以目前港股的市場條件來看，說泡沫爆破還言之過早，但投資者可在先行獲利部分急升股份，並考慮採用槓鈴投資方法。

比特幣

比特幣正在成爲一頭灰犀牛嗎？

周子衡：比特幣總市值突破1兆美元，無疑激起市場投資熱情，但還不等於滿滿的市場信心；這隻會誘使套現，不會明顯改變持有結構與交易結構。

美國企業購買比特幣的真正動機

劉裘蒂：有一波美國企業正考慮通過購買比特幣和加密貨幣來重組資產負債表，這將爲資本市場帶來什麼樣的焦慮和風險？

比特幣狂熱：投資風格「極致化」

周浩：科技感和稀缺性成爲市場提煉的關鍵投資要素，比特幣正好踏上了這樣兩個風火輪，同時其天然的神祕感也讓市場對其追捧有加。

中國經濟

房地產究竟怎樣影響城市消費？

王丹：疫情後中國城市房價出現了更顯著的分化，小城市低迷的房地產市場是拖累當地消費的重要因素。

鑽石式典藏、過度投資和樓市泡沫

胡月曉：樓市「房住不炒」長效機制要見效，重心在「住」，而不是「不炒」，根源在於破除閒置。如樓市全面真實居住，房價再高也無泡沫。

中國股市趨勢：機構投資者地位增強，散戶影響力減弱

數據顯示，截至2020年6月，專業投資者滬深兩市持股比例升至70%，而散戶持股比例降至23%。這種情況與業餘交易在全球範圍的激增形成鮮明對比。

“18億畝紅線」不能掣肘中國鄉村現代化

沈曉傑：中國政府要爲填補鄉村「空心化」的「新鄉民」提供優化設計的「騰老換新，升級換代」全新鄉村承載平臺，地從何來？

展望2021：如何設定經濟目標

李永寧、溫建東：建議「十四五」前幾年中央政府不設置具體經濟成長目標，而將供給側結構改革目標量化，地方政府則應明確設置經濟成長目標。

展望2021：經濟四大關鍵問題

劉功潤：當前大家言必談疫情，都說疫情嚴重影響了經濟。有沒有反過來想一個問題：是不是經濟導致了疫情的發生？未來經濟的競爭力在哪裏？

混改後的海航爲什麼依然難逃破產命運？

鄭志剛：通過對海航混改案例的教訓總結，我們發現，國企混改走出「海航式困境」的關鍵是通過引入民資背景的戰投，形成制衡的股權結構。

中美關係

中美關係需要「涅槃」之後的「重生」

王英良：拜登政府需要回歸傳統的美式憲政精神，遏制不斷膨脹的國內安全力量。這樣才能使中美關係迴歸正常、務實和理性。

美國過去的對華接觸戰略失敗了嗎？

餘智：川普執政之前美國兩黨都曾執行的對華接觸戰略，無論是在經濟、政治還是文化與意識形態領域都取得了顯著成效，不能視爲失敗。

集結「西方」：戰略三角關係，還是冷戰再版？

孫興傑：中美歐戰略三角關係的運轉關乎世界秩序的未來。對於中國而言，爭取中美歐戰略三角關係是可能的，也是現實的。

拜登審查關鍵供應鏈意味著什麼？

王英良：此事是拜登實施內政革新的「標誌性事件」。拜登較好地把握了問題的關鍵和本質，但要逆轉美國產業頑疾和固化的趨勢並非易事。