2023是美聯準的好年成，它在7月完成了最後一次加息，在經歷了通膨的顯著下行之後，甚至在12月開始有了降息的展望。不過進入2024年這好運似乎有點轉向，一季度核心CPI通膨環比折年率超過4%，美聯準最關心的核心PCE通膨率表現稍好但是環比折年率也高達3.7%，GDP 平減指數也有所反彈（年化3.2%）。勞動力市場的寬鬆也不及預期，一季度的僱傭成本環比上升1.2%，這都讓股市感到焦慮，四月的下跌是2022年底以來跌幅最大的月份之一。 在剛剛結束的5月議息會議後，鮑爾表達的意思是降息仍需耐心等待。
美聯準遇到一些挫折，降通膨的「最後一公里」顯得特別艱難，鮑爾最近的講話中頻率最高的措辭是「路途坎坷」（Bumpy Road）。這個用詞非常貼切，因爲確實美聯準碰到了幾個「坎」，並且在未來可能還有一個更大的「坎」。
消費結構變化、住宅短缺與移民限制，降通膨路上的三個「坎」
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