本方案的好處和可能的社會成本:一個總結
本方案的好處在前面已經有所討論,現在進行一下彙總。第一,IPO排隊堰塞湖的問題將徹底解決。原因在於,上市的「責任和風險」增加了,不再是穩賺的事情。第二,已上市公司再融資規模將大幅下降,因爲對於盈利能力差的上市公司,繼續增發融資的好處很有限,如果不是完全沒有的話。第三,上市公司受到很多監管,如果發行股票的好處又「用不上」,在交易所掛牌的吸引力就大幅下降了,自主退市也將出現。股市將出現優勝劣汰、有進有出的良好生態。第四,高價發行、資金超募的問題也將被解決。超額募資後如果回報率達不到公衆股東的要求,控股股東收到的淨資產「轉移支付獲益」將來要返還給公衆股東,這將導致「錢很燙手」,募資越多越好的行爲將受到根本的遏制。第五,上市公司將受到極大激勵去改善業績,這將大幅提高公司的價值。第六,上市公司將有極大的動力合理安排資本開支,並把用不上的利潤用來分紅。第七,控股股東的股份被禁止在公開市場出售,將極大緩解二級市場資金壓力,促進股市上漲。第八,這個方案的設計是」技術方案「,證券監管部門在職權範圍內就能夠做到,不需要大規模、跨部門的協調。第九,方案的靈活性很高。公衆股東的資金成本可以設定爲10%,也可以設定爲12%,這可以由一些專業人員研究後確定。
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