基金經理能否戰勝市場，向投資者提供價值，是投資界一個經久不衰的永恆話題。對於一個投資A股大市值股票的基金來說，如果該基金業績還不如同期的滬深300指數，那麼基民就沒有理由購買該基金，還不如買一支滬深300指數ETF來的更划算。
但是問題在於，基金經理能否戰勝對比基準，並不是一個簡單的問題。舉例來說，假設某基金在過去3年的業績超過同期滬深300指數，這是否可以證明該基金經理戰勝市場了呢？反過來，如果要求基金至少20年跑贏基準，纔算戰勝市場的話，那這個要求是否太苛刻，以至於市場上所有的基金都不值得購買？要知道，中國第一支開放式公募基金，華安創新，成立於2001年，到目前爲止的年齡約22歲。其他所有基金的年齡顯然都小於22年。
那麼我們究竟應該如何科學的看待這個問題呢？在最近的一篇研究（Bessembinder et al, 2023）中，作者針對美國過去30年（1991-2020年）8,000支公募基金，做了一個詳細的統計分析，得出了一些非常有趣的結論。
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