從前，用私人股本的行話來說，「二級」意味著一個「宇宙主宰」向另一個「宇宙主宰」出售資產。現在，它很可能指一家收購基金向自己出售資產。
在危機前信貸繁榮的最後幾年，二級收購的成長引發了人們的擔憂：投資機會減少、回報欠佳、估值脫離公開市場的限制。
隨著另一個週期結束——在這個週期中，超低利率爲債務推動的交易提供了便利，並將資金吸進了規模越來越大的基金——所謂的普通合夥人主導的二級交易的出現，也引發了類似的問題。在這些交易中，一家公司實際上向自己出售資產。這被描述爲私人股本公司（即普通合夥人）及其投資者的雙贏。並不是。
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