美國的通貨膨脹鷹派總愛喊「狼來了」。他們在2008年金融危機後一直預言惡性通膨要來了，但惡性通膨始終沒來，所以當他們去年又說這話時沒什麼人在意，這也沒什麼可驚訝的。現在這些鷹派說對了，但他們是誤打誤撞說對的。最近美國通膨激增與他們所說的美聯準(Fed)的寬鬆貨幣政策沒多少關係。儘管如此，民主黨人不應讓他們根深蒂固的懷疑主義矇蔽他們的自保意識。持續的通膨可能毀掉他們繼續掌權的機會。
歷史上，通膨對左翼政府的損害遠多於對右翼政府的損害，即使是在責任應該平分的時候。1972年，共和黨的理查•尼克森(Richard Nixon)爲了爭取連任強迫美聯準主席阿瑟•伯恩斯(Arthur Burns)降息，這對通膨的刺激作用不亞於其民主黨前任林登•貝恩斯•強森(Lyndon Baines Johnson)的做法。把「通膨殺手」保羅•沃爾克(Paul Volker)派到美聯準的是民主黨人吉米•卡特(Jimmy Carter)，這一任命在一定程度上導致了卡特1980年的連任失敗。受益者是共和黨的隆納•雷根(Ronald Reagan)，他嘗試讓沃爾克降息以助他1984年連任，但沒有成功。
喬•拜登(Joe Biden)總統上週再次任命傑伊•鮑爾(Jay Powell)，應該會讓市場爲他珍視美聯準的獨立性而感到放心。鮑爾在疫情前頂住了共和黨人唐納•川普(Donald Trump)讓他保持低利率的壓力。
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