觀點中國經濟

怎麼理解政策語境下的「實際貸款利率」?

蔡浩、李海靜:今年「實際貸款利率」頻繁出現在政府工作報告和央行貨幣政策執行報告中。政策語境下的「實際貸款利率」到底是指什麼利率?

近日,中國人民銀行召開2021年二季度貨幣政策委員會例會,例會指出,要「繼續釋放貸款市場報價利率改革潛力,推動實際貸款利率進一步降低」。關於貸款利率,經濟學上有名義貸款利率和實際貸款利率之別。今年以來,「實際貸款利率」頻繁出現在政府工作報告和央行貨幣政策執行報告中,那麼,政策語境下的「實際貸款利率」到底是指什麼利率?「降低實際貸款利率」又有怎樣的政策考量?

「實際貸款利率」源自何處?

我們梳理了近年來主要會議和報告關於實際貸款利率的提法後發現,關於實際利率的表述,最早應是出現在2019年政府工作報告中,即「深化利率市場化改革,降低實際利率水準」,此後的季度貨幣政策執行報告中多有延續類似的提法,只是均未包含「貸款」二字。

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