2020年，全世界總共完成了近45,000個併購，總交易金額約2.8兆美元，比2019年下降了17%左右。交易額下降背後的主要原因，就是新冠大流行。但是，如果我們考慮到全球主要國家在2020年分別在不同的時間進入封鎖或者半封鎖狀態，航空旅行幾乎停滯的前提下，還能夠完成如此規模的併購交易，反而讓人感到有些喫驚。在外部環境極其不利的條件下，究竟是什麼因素還在繼續鼓勵各地的併購活動呢？答案就是：零利率。
爲什麼這麼說呢？讓我通過一個具體案例來幫助大家更好的理解這背後的邏輯。
2020年10月，美國的沃爾瑪集團宣佈將旗下的英國超市連鎖品牌ASDA出售給英國的億萬富翁Issa兄弟和私募股權基金TDR資本。在該併購交易中，ASDA的出售價格爲68億英鎊。
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