疫情對於中國經濟帶來的影響不可小覷，對於貨幣政策來說，新冠疫情也很可能會成爲具有拐點意義的事件。從歷史上來看，在危機狀態下，貨幣政策拐點的出現往往是以大幅度降息作爲標誌性事件。比如說在金融危機肆虐之時，中國央行曾經在2008年11月27日一次性降息108個基點。從很多方面的分析來看，本次疫情對於經濟的衝擊很可能不亞於非典，那麼中國央行會否再度作出大幅降息來應對經濟下行壓力呢？
我們先來做一個基準假設，在經濟下行幅度短期較大（目前來看主要出現在第一季度），通膨壓力有所抬頭和宏觀槓桿率較高的背景下，中國央行的應對之策應該不包括大幅度降息。這裏所說的大幅度降息是指將基準貸款利率LPR在2020年下調超過30個基點。
但是，如果經濟不能在第二季度出現V型反轉，貨幣政策會出現相應的調整麼？如果出現調整，什麼樣的事件會成爲催化劑，什麼因素又會成爲掣肘呢？
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