專欄央行

全球降息潮背後的政策困境

沈建光:全球降息潮和負利率的捲土重來,凸顯了全球經濟疲軟的基本面,但單單依靠寬鬆的貨幣政策,其邊際效果也在遞減。

今年以來,貨幣寬鬆政策漸成全球主流,而9月歐美央行的降息則進一步確立這一趨勢。

9月18日,美聯準下調聯邦基金目標利率25BP,至1.75%-2.00%,爲年內第二次降息。先前,歐洲央行下調隔夜存款利率10個基點至-0.5%,爲歐央行2014年6月實施負利率以來的第四次降息,並重啓量化寬鬆操作。其他發達和新興經濟體也是「鴿」聲嘹亮,澳洲、印度、南韓已經先行寬鬆,香港、巴西、沙烏地等則追隨美聯準降息。在此背景下,市場對中國降準之後再降息的預期亦顯著抬升。如何理解當前全球性的貨幣放鬆?負利率時代的政策困境與破解之法又在何方?

政治壓力之下,美聯準「鷹派降息」

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沈時度勢

沈建光,京東集團首席經濟學家,前瑞穗證劵亞洲公司首席經濟學家,赫爾辛基大學經濟學博士。少時曾求學歐美,希望縱橫四海,遊歷全球;如今重心迴歸中國,專欄立意審視中外經濟,建言宏觀大勢。曾任國際經合組織顧問和歐洲央行資深經濟學家、國際貨幣基金組織和芬蘭央行經濟學家,現亦爲復旦大學經濟學院客座教授。

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