美國麻省理工大學經濟學教授查爾斯•金德伯格曾經寫過一本暢銷書——《瘋狂、驚恐和崩潰：金融危機史》。在這本書中，作者細數了過去百年間各國經歷的各種金融泡沫和破裂，並總結出一項資產形成泡沫的四大條件：一是，有很便宜的資金成本；二是，有很高的槓桿率；三是，資產的估值很貴；四是，有貌似合理的理由來解釋價格的成長。
歷史上幾乎所有的金融危機中，比如荷蘭的鬱金香泡沫，英國的南海泡沫，08年的次貸危機等，這四個條件基本全都滿足。由於人類天生的貪婪和健忘，從瘋狂到驚恐，再到崩潰的歷史輪迴不斷重演，以致於每隔十多年我們就會目睹一次大規模的金融危機。
目前的債券市場，至少滿足了以上兩個條件，那就是：很低的資金成本和很高的估值水準。
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