美聯準貨幣政策獨立性不保的風險

日前美聯準十年來首次降息25個基點，由於貨幣政策突然發生逆轉，美元指數走高，十年期美債大跌，黃金上漲，美股下滑，全球資本市場哀鴻遍野。美股連跌四天後，四位美聯準前主席聯名發文要求保持美聯準貨幣政策的獨立性。在貿易戰擴大導致跨境投資和貿易下滑、世界經濟成長乏力、債務風險高企背景下，美聯準由於受到美國政府的強行干預和人事威脅，其貨幣政策獨立性不保，這將給美國和全球經濟帶來巨大風險隱患。

從貨幣政策目標、工具和路徑上難保獨立性

美聯準貨幣政策目標的核心是要確保穩定物價和充分就業。美聯準肩負金融監管職責，穩定經濟和穩定金融。而獨立行使是聯邦儲備法賦予美聯準的權力。除了美聯準成立之初、二戰特殊時期及2008年百年不遇金融危機時，美聯準大部分時間都獨立於政府行使職責。1951年有美聯準和財政部協議規定其獨立性，貿易戰當下，美國政府對美聯準貨幣政策獨立性的影響值得重點關注。歷任美國總統基本不公開對美聯準貨幣政策置評也成爲慣例和準則，雖允許與美聯準的公開辯論，但罕見總統和政府官員公開干預政策，而在2018年川普公開指責美聯準13次，打破政府官員公開指責、明確要求和干預美聯準貨幣政策的記錄。