中國經濟

人民幣疲軟不是操縱跡象

FT社評:對於最近的人民幣走低,很難得出結論認爲這是中國政府爲促進出口而操縱的。事實上,人民幣目前面臨下行壓力合乎邏輯。

人民幣匯率有一個新的象徵性數字讓交易員們糾結。在2005年之前的近10年裏,根植於投資者腦海的一個數字是8.28,那是北京方面設定的人民幣對美元匯率的目標水準。美國的懇求、利誘和威脅在2005年終見成效,中國允許人民幣升值。2008年至2010年金融危機期間,北京方面讓人民幣匯率再度盯住美元,自那以來,中國一直遵循管理人民幣匯率以防止不穩定的政策。

最近,人民幣對美元匯率徘徊在1美元兌7元人民幣的象徵性水準(在外匯市場上,整數往往受到不必要的關注),並有可能跌破這一關口。這將是人民幣自2008年以來的最低點。

在唐納•川普(Donald Trump)領導的行政當局主政期間,美國官方對中國政府操縱匯率的抗議音量再次加大。不過,如今這類抗議沒什麼道理。在本世紀頭10年,中國通過出售人民幣兌換美元而積累的大量外匯儲備,加上鉅額且持續的經常賬戶盈餘,似乎表明美國對於操縱匯率的抱怨是有道理的。

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