軟銀(SoftBank)老闆孫正義(Masayoshi Son)承認，一些投資者在嘗試對這家日本科技公司進行估值時，會考慮「孫正義折扣」。從這個意義上來說，Naspers肯定有「科斯•貝克爾（Koos Bekker，文首圖）折扣」。這位強有力的創辦人在這家南非集團的影響力也非常大。將該公司資產組合中總估值逾1500億美元的一大塊資產在阿姆斯特丹上市，應該會有助於縮小估值折扣。但仍然存在一些重要的問題。
Naspers對中國網路巨擘騰訊(Tencent)的投資，讓它從一家不知名的出版商轉型爲一家科技專業公司。人們很難不把它與軟銀（阿里巴巴(Alibaba)的早期投資者）相提並論。這兩家公司都是中國小公司的早期投資者，而且都獲得了豐厚的回報。
這種成功帶來的問題是長期的估值折扣。這些估值差距反映出綜合企業結構和公司治理的缺陷。孫正義似乎在軟銀完全說了算。Naspers由兩家不透明的控股公司控制，據報道這兩家公司與貝克爾和其他老闆們有關聯。
您已閱讀42%（422字），剩餘58%（577字）包含更多重要資訊，訂閱以繼續探索完整內容，並享受更多專屬服務。