在最近美股寬幅波動的背景下，美聯準主席鮑爾在美國經濟學會(AEA)年會，參與前主席伯南克、前主席葉倫「美聯準主席：共同採訪」環節中表示，「美聯準將密切觀察美國經濟走向和金融市場形勢變化，對收緊貨幣政策保持耐心」，以及「美聯準做好準備在必要情況下調整貨幣政策，包括調整縮減資產負債表的進程，以實現其物價穩定和充分就業的雙重目標」。這與先前美聯準鷹派的立場有很大的反差，市場理解美聯準未來在政策選擇上會更加靈活並趨向於鴿派。因此市場最近對美聯準年內加息預期急劇降溫，從聯邦基金利率期貨走勢來看，有相當部分的投資者預期美聯準在2019年將不會加息而且甚至有降息的可能。
2018年3輪QE疊加減稅效應繼續推動美國經濟復甦，而中國經濟由於供給側改革帶來的緊縮效應而下行壓力加大，美聯準的持續加息帶來的人民幣匯率層面的壓力導致國內政策空間受到明顯制約。但從4季度以來美國經濟復甦動能減弱在某種程度上令中美經濟週期不同步導致政策難以同步的問題有所緩解，如果美聯準真的就此開始轉向鴿派，則國內政策空間（特別是貨幣政策）將會顯著拓寬。這也就是爲何在年初降準之後，除了預計央行未來會繼續降準之外，部分分析師已經開始預測央行會在何時降息，並認爲伴隨著政策放鬆，A股市場會持續反彈。
我們對美聯準政策立場轉向鴿派也有預期。鑑於美國期中選舉中共和黨丟掉了對衆議院的控制權，這導致今年川普政府的財政刺激政策不可持續。換而言之，所謂川普之前預計將在未來兩年持續推出的減稅2.0和兆規模的基建投資都將難產。我們認爲伴隨著前期減稅效應的減弱，對GDP成長的貢獻從18年的0.8個百分點下降至明年的0.2個百分點，美國經濟增速會從去年的3.1%（環比折年率）大幅下降至今年的1.7%。鑑於今年3季度經濟成長會跌至潛在增速水準之下，因此預計今年上半年在加息兩次之後當聯邦基金利率達到2.875%的時候，美聯準會認爲利率已經接近中性並停止加息。