早在「長期停滯」擔憂在全球金融危機後於發達世界變得普遍之前，日本就不幸地走上了這條路。在這場危機之前的近20年裏，日本出現了疲弱的經濟擴張和頻繁的通縮，難以擺脫上世紀80年代房地產泡沫的餘波。
實際上，鑑於日本人口增速較低甚至出現負成長，該國的經濟表現沒有看上去那麼糟。話雖如此，日本比大多數國家更早遭遇通縮的危險，而且必須動用所有政策工具刺激成長。
然而，日本在吸取教訓方面的不確定性，從其對全球金融危機的回應就可見一斑；這場危機一度貌似會讓該國經濟陷入永久停滯。早在2008年，美國就推出了量化寬鬆政策並在2009年出臺了財政刺激。而日本直到2012年安倍晉三(Shinzo Abe)當選首相後，才啓動了堅定的財政和貨幣擴張計劃，並明確提出了實施結構性改革以促進長期成長的目標。
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