從2015年起，原本波瀾不驚的人民幣，日益成爲影響中國經濟最重要的維度。
進入2016年歲末，人民幣連續走低，兌美元匯率中間價創下8年低位，11月25日報6.9168。年中不少人尚且把6.7作爲重要關口，10月FT召開年度論壇，我主持首席經濟學家圓桌環節，經濟學家們多數對於人民幣今年之內走勢看到6.8，這其實也當時市場主流看法；然而進入11月末，人民幣卻已經跌破6.9，如果不是中國央行強力出手，「破7」不過時間問題。
人民幣緣何走低？除了近期的美元走高影響，放在長時段思考，線索會更爲清晰。這首先是對於過去單邊升值的市場修正。2010年末以來，人民幣一路走高，直到2014年中之後開始出現貶值趨勢，期間人民幣兌美元從6.8左右開始升值，最高接近6.1，回調到如今的6.9。匯率曲線變化之外，則對應著中國居民的買買買與各類企業出海的經濟圖景。也正因此，當前人民幣走低，首先是過去漲多了，這是最直觀的理解。
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