這周傳出的7月份美國核心通膨率低於預期的新聞，增加了美聯準(Fed)在今年餘下時間裏保持利率不變的可能性。沒錯，源自中國的通膨也許會帶來某種程度的提振——中國的生產者價格最近呈現出走強態勢。但是，美聯準和其他央行面臨的結構性困境，是無法藉助進口價格上漲逃脫的。
自然利率和各國趨勢成長率似乎都在緩慢下滑，這意味著較低的長期政策利率水準、衰退期間更小的利率下調空間以及採取非常規且可能造成扭曲的措施（如量化寬鬆）的必要性。
舊金山聯邦儲備銀行(San Francisco Fed)行長約翰•威廉斯(John Williams)本週設想了一種解決方案：美聯準或許可以提高通膨目標，讓經濟得以成長得更快一些並推高利率。這樣就會爲衰退期間留下更大的利率下調空間。
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