專欄中國經濟

美國經濟不振影響中美貿易

中國與全球化智庫特邀高級研究員何偉文:美國經濟不景氣拖累了中美貿易,今年一季度雙邊貿易額顯著下降。該趨勢若持續下去,兩國貿易摩擦可能會越來越多。

美國2016年的經濟狀況開局不利,根據美國商務部的最新分析顯示:第一季度的GDP成長率僅有微弱的0.5%,而去年第四季度也只有疲弱的1.4%。其中個人消費支出(PCE)佔GDP的71%,這項自金融危機以來一直保持彈性的指標也下降至1.9%。而另一項關鍵的經濟基礎指標——固定的私人投資在上季度略微成長了0.4%後,甚至跌至1.6%。世界大型企業聯合會3月的領先經濟指標小幅成長至123.4,但仍然低於2015年12月的123.5. IMF在其四月份發佈的最新的全球經濟展望中,將美國GDP成長的預估值下調了0.2%,並預計2016年和2017年的GDP增速分別爲2.4%和2.5%. 僅僅在15個月前,IMF還預計美國在2015年和2016年的GDP增速回答道3.5%和3.6%. 現在的估算率降低了三分之一,美國的經濟似乎進入了一個新常態——沒有不景氣,也沒有高成長。

內需不足拖累成長

不景氣的世界經濟形勢拖累了美國的出口貿易,商品和服務的淨出口值給GDP貢獻了負0.34%的成長值。低迷的國內需求導致的去庫存化拖累了GDP的0.33%. 在PCE和固定資產投資這兩個最重要的基本面中,PCE正在放緩,而固定資產投資已經出現了負成長,同時設備投資也經歷了大幅下跌(2015年的第四季度爲-2.1%,2016年的第一季度爲-8.6%)。上述兩項加起來,爲GDP成長貢獻了1%.

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